相場戦略研究所

　昭和シェル：純利益予想

昭和シェル：純利益予想割れる、野村証券と大和総研−投資判断にも差

(ブルームバーグ) 2003年1月20日(月)9時34分

　　東京　１月20日（ブルームバーグ）：昭和シェル石油の前期連結純利益の 予想について、野村証券と大和総研のアナリストの見方が分かれた。合理化効 果と競争激化による利益への影響度をどうみるかが背景。野村証が会社予想以 上の利益を見込んだのに対して、大和総研は会社予想を下回る利益水準をみて いる。


　　昭和シェルは前期2002年12月期の純利益を前期比で約８倍の210億円と 予想している。この純利益について野村証の塩田英俊アナリストは、合理化の 進展といった理由を主因に230億円と予想した。一方、大和総研の佐久間和博 アナリストは販売競争による利益率の悪化などから170億円と予想した。 　　前期の連結経常利益については２氏とも会社予想（400億円）にはとどかな いとみている。

　　今期（2003年12月期）の純利益は塩田氏が190億円、佐久間氏は145億円 を予想した。こうした見方を背景に株価の投資判断は、塩田氏が中長期的な財 務体質改善と増配期待から「強い買い」として目標株価を1000円とした。

　　これに対して、佐久間氏は国内販売の減少などによる収益悪化予想から「中 立」として、株価は現在適正な水準と予想している。

　　【塩田氏と佐久間氏の昭和シェルの連結収益予想】（億円、前期比％）

　　　　　　売上高　　　 営業利益　　 経常利益　　　純利益

◎昭和シェル石油----------------------------------------------------

・前期（2002年12月期）
塩田氏　　　15700　　　　　350　　　　　370　　　　　230
佐久間氏　　15700　　　　　---　　　　　340　　　　　170

＜会社予想　15700（- 5.7）　　　　　　　400（+37.7） 210（+704.6）＞
・今期（2003年12月期）
塩田氏　　　16400　　　　　320　　　　　345　　　　　190
佐久間氏　　15100　　　　　---　　　　　300　　　　　145

　　昭和シェルの株価は、前週末比６円（0.8％）安の776円（午前９時27分）。

東京　　上野　英治郎　　 Eijiro Ueno

　

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